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你有没有听说过 桥水基金?

最近,这家全球最大 对冲基金完成交接班,公司创始人瑞·达利欧 退居二线。

在执掌桥水基金47年后,

73岁的瑞·达利欧不再拥有该公司的 控制权。

今天我们就来说说这家世界著名的对冲基金。

瑞·达利欧(Ray Dalio)出生于1949年。1975年他在自己位于曼哈顿的公寓里创立了 桥水基金,当初只有2名员工。

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桥水基金规模不断扩大,目前已经有了1300名员工。

桥水基金业绩也表现不俗,自创立以来的总收益位居 全球第一, 在投资杂志公布的2022年全球十大对冲基金中 蝉联冠军。

那桥水基金到底有什么神奇的秘方呢?

其实,桥水基金最广为人知的投资策略就是“ 风险平价”策略。

不不不,这里的平价不是" 便宜"的意思,

你可以简单理解为“ 均衡”的意思。

风险平价就是一种 资产配置策略。

嗯,道理是这个道理,

但是这样做风险真的 分散了嘛?

我们把鸡蛋比做你拥有的资金,看看你准备怎么 投资,

你希望达到的效果可能是这样——

即便遇到风险,

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然而事实上,

虽然股票和债券各配置了50%,

但风险并不是被平均了。

因为我们知道,相比于债券, 股票的风险大得多。从成熟市场的历史数据看,股票波动的幅度是债券的 3倍左右。

所以,若我们把投资债券的 风险比做——

那么投资股票的风险就相当于——

所以虽然你在股票和债券的篮子里各配置了50%,但风险并没有被 分散,而是绝大部分风险都 集中在股票。

50%的股票占据了 大部分的风险贡献度。

当经济环境不利于股票的时候,债券的收益无法和股票的亏损进行有效 对冲。

这样, 降低高风险的股票的权重, 提高低风险的债券的权重,目的是使股票和债券篮子里的 风险相当。

这就是 风险平价理论的核心思想,不是将“ 资金“平均”分配在每类资产上,而是希望把“ 风险”平摊在每类资产上。

动态配置权重使得各类资产的 风险贡献度相同,

且更倾向于 高配低风险的资产。

但在这种风险平价组合,有一个问题。

因为有了更多的债券,其组合虽然 风险降低了,

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